Uniswap V3 LP扭亏为盈的转机

笑笑 22 0

Uniswap V3 LP扭亏为盈的转机

              

编者按:本文来自blockin.ai,原文标题《UniV3的LP在继续盈余中苦苦挣扎,CeFi到DeFi的迁移能否会成为LP扭亏为盈的援救稻草?》,Odaily星球日报经授权转载公布。

近日,Alex在Twitter平台公布一篇关于LP在UniswapV3 ETH/USDC中丧失约1亿美元的发觉,对UniswapV3的数据效力和战略研讨提出质疑。(Odaily星球日报也编译了这篇文章。)Blockin团队一直勤劳于UniswapV3中LPs和POOLs的损益研讨,这次特地针对UniV3币池的盈利外形展开进一步研讨,希冀对UniV3的LP能否在继续盈余这一命题提供有效的数据证明。

为了了解不同币对类型对池子收益的影响,我们针对709个TVL大于52个ETH并且有5次上述文章内容swap事情的币池,汇总了其自创立到2022年10月26日一切仓位音讯。经过计算仓位每小时赚取的fees、无偿丧失、净值、gas,可以取得池子每小时收益率,并累计自创立以来和最近6个月币池局部的挖矿年化收益率、净年化收益率。

为了区分币池类型(双非坚定币池、单坚定币池、双坚定币池),我们将DAI、USDC、USDT、TUSD作为认可度较高的动摇币,其他币作为非动摇币,在对币池中止分类。

从不同币对类型的池子损益散布来看,86.27%的单边动摇币池和79.15%的双非波动币池自创建至今净年化收益率都小于0,净年化收益率中位数区分为-52.64%、63.08%。近六个月以来,双非稳定币的净年化收益率75分位数甚至抵达了-67.56%。这标明从很长的时间来看,大局部单边稳定币池和双非稳定币池都在亏损;而双稳定币池的挖矿收益固然很低,但是70%的双稳定币池局部收益率为正,近六个月盈利的双稳定币池抵达90%,固然净年化收益率的75分位数还不到10%。

对币池中止排名,发觉TVL前20的大池子在近六个月有14个池子净收益率为负,其中12个池子净收益率低于-50%,而自建仓以来仅有4个大型币池的净收益率为正,且最高不到10%,另有9个池子净收益率低于-50%;

以USDC-WETH0.3%池子为例,绘制自池子创建以合并2022年10月26日时期一切仓位和已确认损益仓位的fees、无偿丧失以及净损益的单日折线图和累计折线图,觉察很多时分fees无法掩盖无偿丧失,招致了累计净损益已抵达-1.128亿美元。但是净损益也有下降时期,如2021年6月25日中旬至2021年12月1日时期,累计pnl自-8196万美元下降至4217万美元;2022年6月18日至2022年10月26日时期,累计pnl自-1.853亿美元下降至-1.143亿美元。

对Uniswap-V3中84129个有过挖矿记载的LP统计觉察,58925个LP处于亏损外形,亏损比例到达了70.04%,另外,43.64%LP在挖矿时期净年化收益率小于-100%,仅有11.85%LP在挖矿时期净年化收益率大于100%(平均挖矿时长35.26天)。

有些人以为可以有专业团队的大范围基金机构可以抵御这种亏损形状,实时上我们觉察以后Uniswap-V3中仓位总净值最大的前20个LP地址中,只需5个LP有所盈利,而按单位净值预算净年化收益率后,只需2个大户净收益率为正,其中只需一个LPnetapr到达了2730.19%(该LP实际只在2022年11月10日挖矿10个小时),另一个LP的netapr为12.11%(该LP实际自2022年6月16日挖矿至今)。

值得深思的是,终究什么缘由支持了这些LP在继续亏损的状况下依然甘愿在Uniswap-V3协议中挖矿?

我们检查了USDC-WETH0.3%中以后仓位净值最大的LP的挖矿行为(LP地址:0x741aa7cfb2c7bf2a1e7d4da2e3df6a56ca4131f3),该LP自2021年5月26日第一次进入USDC-WETH0.3%币池挖矿以来,继续调整仓位,并且有不时调整从区间宽度、调仓频次等战略,但是从他的损益曲线看,除了少数时间段pnl向上倾斜,大部分时间亏损不时扩展。因此我们有理由怀疑这类大户能够在其他协议中有对冲行为来补偿V3内的丧失,或是V3被当作了其他币价战略的期权对冲工具。

我们也检查了在USDC-WETH0.3%中历史收益pnl最高的LP排名,选取在近一个月有挖矿举措的两个LP大户,觉察他们具有相同的特性,从2022年6月进入,设置超宽的上下限范围,并且以很低的频次调仓或是不调仓。从风险手段来看,二者的sharpe值均在高于2,最大回撤率区分为19.09%、9.54%,日盈亏比区分为94.20%、103.03%。

两个LP战略区别在于LP1的下区间设的比拟窄,在1000 USDC/WETH左右,因此以USDC本位的风险敞口到达了90.51%,下行风险为290.47;LP2的下区间设置在约552 USDC/WETH,因而以USDC本位的风险敞口为46.57%,下行风险为122.48。

不难发现,这两个LP能够盈利的主要缘由在于2022年6月至今价钱相对稳定,没有大幅下跌,即使是币价波动的时期价钱也处于上下限之间,无偿丧失并没有被确认。

LP地址辨别为:0xdc848a72842d943b87926ae27ee05f1e949ec931、0xc84def0f58df9f25f1099ed477da7b27ac422ade

UniswapV3的盈利方式是多样的,并不是一切LP都以U本位计算盈亏,部分LP也以某个币种的数量增加作为盈利手段,因此我们辨别统计了各币池以token0、token1为本位币的累计损益。

令人惊讶的是,从TVL前20的币池表现中发现,有13个币池不论以token0本位还是token1本位计无偿丧失都是亏损形状,其中除了UNI-WETH0.3%外与WETH现关联的盈余币池都是两个币本位无偿损失同时亏损。在惯例认知中一个币本位无偿损失的增加意味着另一个币本位无偿损失的增加,当两方阵营同时亏损时,我们很难猜想实践的获利对象终究是谁,究竟停止兑换买卖的用户也以为他们遭到滑点影响遭受了损失。

近日,受FTX挤兑危机影响,中心化买卖所的信誉效果遭到质疑,这招致了去中心化买卖所的买卖量在一个月内猛烈增加,其中UniswapV3买卖量增加了898%。更高的交易量在TVL不变的状况下意味着fees将会增加,这给其中的LP带来了希冀,以USDC-WETH0.3%币池为例,以后该币池的日均交易额为1.164亿美元,当日均交易额达到1.867亿美元上述文章内容,即TVL稳定在当前水平且交易量达到当前的1.6倍上述文章内容时,fees将能够掩盖无偿损失,大部分LP将能够完成盈利。

作为AMM的标志性协议项目,目前UniswapV3交易量占领以太坊DEX交易量的50%上述文章内容,若用户在这次事情中强化了对去中心化交易所的信仰,这将是UniswapV3中LP扭亏为盈的转机。

                

标签: 单位净值

抱歉,评论功能暂时关闭!

微信号已复制,请打开微信添加咨询详情!